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继三生制药与辉瑞告竣最高明60亿美元的全球独家开发权协议，并创下国产立异药对外授权纪录后，5月30日，石药集团再传喜报：其表皮生长因子受体抗体药物偶联物(EGFR-ADC)等若干产品有望告竣三项潜在BD(商务拓展)相助，潜在生意总额靠近50亿美元。

这是国产立异药蓬勃生长的缩影。陪同着海内立异药一再告竣“天价授权生意”、恒瑞医药等药企上岸港交所结构“A+H”两地上市、超70项原创性研究效果亮相2025年美国临床肿瘤学会(ASCO)年会等，海内立异药企发力外洋市场各显身手、大放异彩。

上海市卫生和康健生长研究中心主任金春林以为，中国药企的出海浪潮是手艺突破、资源驱动和全球工业名堂配相助用的效果。目今，中国立异药license-out(对外授权)生意总体已泛起爆发态势，印证了中国立异药企在全球医药工业中的竞争力和吸引力一连增强。

立异药出海效果亮眼

5月20日，中国生物医药行业迎泉源史性时刻。三生制药宣布与全球药企巨头辉瑞告竣允许协议，将自研的PD-1/VEGF双特异性抗体SSGJ-707，除中海内地之外的全球独家开发、生产、商业化权力授予辉瑞。

该笔生意以12.5亿美元首付款(约90亿元人民币)以及超60亿美元(430亿元人民币)的潜在生意总额，一举刷新中国立异药出海首付款和总金额的两项纪录。

出海是近年来海内生物医药行业最受关注的话题之一，license-out模式则成为中国立异药出海的主要引擎。这一模式的背后，代表着一笔笔一直刷新纪录的授权生意、跨国药企的认可、海内立异药企研发能力的一直提高。

医药魔方数据显示，2024年我国药企共完成94笔license-out生意，总生意金额高达519亿美元，同比增添26%。其中，首付款41亿美元，同比上涨16%。

这一火热态势也延续至2025年。2025年第一季度，中国立异药license-out生意已有41起，总金额达369.29亿美元，仅3个月就靠近2023年整年水平，并已凌驾2024年上半年的生意总额。恒瑞医药、信达生物、和铂医药等药企都在上半年宣布与外洋药企告竣授权相助。

值得一提的是，立异药出海效果正逐渐兑现在相关药企的财务体现上。多家立异药企2025年年报显示，通过license-out获得的首付款，助力其当期收入实现增添。

以恒瑞医药为例，公司2024年整年实现营业收入279.85亿元、归母净利润63.37亿元，营收、净利均立异高。恒瑞医药体现，公司收到德国MerckHealthcare1.6亿欧元对外允许首付款，以及美国Kailera Therapeutics1亿美元对外允许首付款等允许相助对价，推动利润增添。

“目今，海内生物医药企业出海已经由‘选择题’变为了‘必答题’，稳步推进国际化已成为公司的恒久生长战略。”恒瑞医药相关认真人体现。

多因素驱动立异药出海

海内立异药企争相出海是手艺突破、资源驱动、全球工业名堂转变等多方因素交织的效果。

海内立异药企手艺实力的一连突破。据统计，2015年至2024年，本土企业活跃立异药管线从数百个激增至3575个，首次登顶全球;First-in-Class(全球首创)药物从2015年的9个增至2024年的120个，占比突破30%。

“中国立异药企在双抗、ADC等领域已形成一定的手艺突破，在研发希望上处于全球领先位置。”金春林体现，迈威生物、映恩生物、复宏汉霖等药企结构的ADC管线希望均位居前线。

中国药企一连加码研发也离不开我国立异药政策的一直完善和优化。从2015年实验新药审评审批制度刷新，到2025年政府事情报告再次提及“立异药”，并首次提出“制订立异药目录”，多地相继出台立异药帮助文件。近年来，我国一连加大对国产立异药的支持力度。

在海内立异药市场定价偏低的情形下，出售外洋权益不但可以获取资金活水，还可以挖掘更多的全球价值，使得出海逐渐成为立异药企的共识。

别的，跨国药企普遍面临较大的“专利悬崖”问题。强生、罗氏、默沙东、BMS等跨国药企的众多重磅产品都行至专利到期的节点，即将在2030年前迎来专利到期，亟须通过BD生意来获取立异药管线，增补自身产品线，换取未来的现金流。

“中国药企在研发效率和本钱方面都具有优势，从组建研发团队到新药临床试验申请(IND)、审批的平均周期比西欧要短、人力本钱不到其一半，临床资源很是富厚、患者招募速率也快，因此跨国药企青睐来中国收购一些立异药资产。”金春林体现。

据DealForma相关数据，2024年，跨国药企引进的立异药候选分子中约莫有31%来自中国，中国正成为全球生物科技立异源头之一。

理性看待立异药企“卖青苗”

“卖青苗”是业界对立异药BD生意的一种形象比喻，意指海内Biotech(生物科技)公司在手艺研究希望到一定水平时，由于缺乏资金等相关支持，不得已将现有开发效果转让给跨国药企，将未来的收益换取成当期现金的行为，类似于农民在庄稼成熟前就把青苗卖掉。

“与跨国药企开展BD生意是强强联合的正常市场行为、双赢选择。对外相助可以学习更多外洋企业的先进履历，提升自己的研发能力，不应该畏惧临床初期的‘青苗’卖出。”针对国产立异药企“卖青苗”引发的争议，有海内头部立异药公司高管体现。

“卖青苗”是否会导致中国立异药资产的流失，将倒运于海内生物医药行业的久远康健生长?

现在，大大都的立异药企对外授权协议都有一个配合特点，即“大中华区除外”。这意味着，跨国药企仅获得相关立异药产品外洋市场的开发、生产、商业化权力，而大中华区的相关权益仍由中国立异药企保存，中国立异药资产流失的说法有失偏颇。

“若是一家Biotech公司真正拥有立异能力，适时出售一些早期项目，通过‘卖青苗’吸引须要的资金回流支持继续研发，其未来立异的能力并不会受影响。”上述立异药公司高管体现。

针对这一看法，金春林体现，现在，许多海内Biotech公司并不具备自己把产品推向国际市场的能力，包括全球开展临床试验、外洋注册审批、外洋商业化销售等能力。有跨国药企的加持，能够资助这些公司加速进入西欧市场，不失为企业解决融资逆境、实现全球化的有用路径。